印度捷特航空因債務危機全麵停飛

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每次勝利者的誕生都伴隨著無數競爭者的倒下，麵停飛這些失敗者背後的投資人，麵停飛到底該如何止損?對於這些“看走眼”的投資人，通常有四種手段來止損甚至保護自己的現有收益：第一種是回購，或者通過清算止損。天使投資人是怎麽掙錢的?前麵說完賠錢的，印度捷因債務現在我們討論下天使投資人到底是怎麽掙錢的?難道他們真的每個人都是目光如炬的“穿越者”、印度捷因債務點石成金的聖手麽?錯，其實天使投資的盈利方式跟我們玩抓鬮差不多，靠的是概率來掙錢。“看走眼”的投資人是怎麽止損退出的?11年千團大戰、特航空14年專車大戰、特航空15年O2O、16年直播、17年共享單車，互聯網的競爭越來越白熱化，其競爭手段也從產品、品牌、地推演變到最“刺刀見紅”的補貼大戰。對天使投資人來說，危機全投資項目的數量要大，但是單個項目金額不高，同時投資的行業比較分散，這三點是提升投資成功率的關鍵。天使投資主要是階段性投資，麵停飛最終還是要依托投資退出，這種退出有兩種方式：第一種是天使輪投完之後被其他創投的A輪或者B輪接走。

公開市場投資者投資一家企業，印度捷因債務除了看未來的項目募股資金投向外，印度捷因債務很大程度上是基於該公司的曆史業績的，由於證監會要求上市企業擁有最少3年的曆史業績。從用戶角度看，特航空好的創業公司都應該重新定義了用戶的價值特點，從一個全新的維度切入現有市場，滿足用戶的核心需求。”在采訪中，危機全李宇一直在反複強調自己仍對汽車分時租賃市場非常有信心：這一定是未來的方向，隻是還沒有到爆點而已。

運營費用裏麵包含停車費、麵停飛充電費和運營人員費用。其次，印度捷因債務巨額的運營費用也讓友友用車的前行倍感吃力。因此，特航空為了獲取更好的用戶體驗，友友租車在2015年打算轉型為B2C模式。對方不再說話，危機全掛斷了電話。

提供了更多服務、用戶體驗更好的友友用車，價格卻和其他分時租賃平台相差無幾。友友用車無法拿到新能源汽車營運牌照，隻能通過以連車帶牌一起長租的方式從綠狗租車、北汽等租賃公司或者車場租賃新能源汽車，在北京地區一共投放了300輛。

實際上，在準備關停友友用車之前，李宇和合夥人已經通過各種方式聯係平台用戶辦理退款，但最終仍有7%的用戶聯係不上。“到現在為止，還沒有財務投資者進入分時租賃領域，我們看到所有的項目拿到的都戰略投資。當我們問到她，如果可以再做一次，會選擇追求利潤，還是選擇追求最好的用戶體驗時，李宇回答：在不同的場景下有不同的選擇。當時比較知名的是綠狗租車和EVcard兩家公司，它們的商業模式與友友用車差距很大：汽車租用頻率一般一天僅為一次;用戶租車流程較為複雜，拍身份證、交押金、辦卡等，手續和傳統租車公司很類似，耗時長，體驗很差。

“在北京，牌照這個東西，政府一般會頒給的有背景的企業。”要利潤，還是要用戶體驗?在友友租車剛剛轉型為友友用車時，市場上還沒有一家純互聯網背景的公司涉足這個領域但是在IPO上市前，永安行卻終止了與螞蟻金服和深創投等機構的投資合作，並簽訂終止協議永安公司管理層認為無樁共享單車業務未來發展前景看好，但近日社會上存在部分對無樁共享單車投放和運營管理提出異議的觀點，公司本著對投資者負責的態度和謹慎投資的原則，公司與上述投資機構再次協商，各方同意放緩投資進度。其中，係統運營服務收入最多，2014年-2016年實現2.36億元、3.96億元和5.34億元，占主營業務收入比例62.08%、63.92%和68.92%;其次為銷售公共自行車係統業務，近3年收入金額分別為1.44億、2.23億和2.39億元，占公司主營業務收入比例分別為37.92%、36.08%和30.9%。

而截至2016年12月31日，該項業務僅為永安行帶來了36.83萬元的收入，占主營業務營收的比例為0.05%。同時，投資機構同意與公司繼續保持對無樁共享單車業務的持續關注，待條件和時機成熟重啟投資談判和合作，繼續支持公司在無樁共享單車領域的發展。

從其布局來看，永安行依然將資源聚焦在有樁自行車。3月24日晚間，中國證監會官網披露的信息顯示，永安自行車遞交了A股IPO申請，欲公開發行2400萬新股，占其總股本的25%、每股麵值1元，於上海證券交易所上市，計劃融資5.98億元，用於“技術研發中心建設項目”、“補充公共自行車建設及運營項目運營資金”和“償還銀行借款”。

摘要：摩拜、ofo等共享單車的興起，給永安行主營業務造成衝擊。同時，無樁共享單車尚未形成穩定盈利模式。其中，以政府付費投資的有樁公共自行車為主要業務，主要覆蓋三線及以下城市及周邊縣、鎮區等，來自三線及以下市縣的收入占總收入的比例達85%-90%。永安行現在單車的投放量僅為5萬，而摩拜單車在廣州一地投放量就達到10萬，ofo方麵目前單車累計投放量已經達到了290萬。IPO前夕，終止與螞蟻金服和深創投等機構的投資合作永安行與螞蟻金服共同推出過“無押金租賃”模式，在今年3月1日，永安、永安行低碳曾與螞蟻金服、深創投等8家投資機構簽訂投資協議，約定投資機構向永安行低碳增資，獲得永安行低碳少數股權。除此之外，2015年和2014年底的負債總額分別為4.58億元和3.49億元，複合增長率1.98倍。

“免押金”是一種在模式上的嚐試，但是卻讓自己少了“押金池”能夠帶來的想象。 鈦媒體注：證監會3月31日公告，主板發審會定於4月6日審核常州永安公共自行車係統股份有限公司首發申請。

在(無樁)共享單車市場上，永安行與摩拜、ofo的確存在著巨大的差距。在永安自行車的7人董事會(其中3人為獨立董事)中，浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司企業發展部資深總監朱超占據了一個董事席位。

投身到如此競爭激烈的市場中，前景如何，永安行心中應該是沒有底的。並且永安行認為，現在的共享單車市場存在著太多的問題急需解決，目前在無樁共享單車模式下，普遍對於自行車較為缺少和難以進行保養、維護及管理，自行車損耗率、遺失率及折舊較快，加之在一些城市出現過度、無序投放現象，會造成一定程度的資源浪費。

根據永安行招股書，2014年-2016年公司實現總收入分別為3.81億元、6.2億元和7.74億元，同比增幅則分別為66.42%、62.81%及24.93%;同期淨利潤分別是0.68億、0.93億元和1.17億元，增幅分別為90.3%、28.17%、28.38%。從其布局來看，永安行依然是將資源聚焦在了有樁自行車上，同時也在無樁共享單車業務上進行少量的試點。目前，永安自行車現包括孫繼勝、陶安平、上海福弘、深創投、螞蟻金服全資控股的上海雲鑫等13名股東。螞蟻金服方麵強調，這是各投資方共同討論決定的。

同時高峰時期車輛分布不太合理，可能出現無車可借的情形。招股書數據顯示，截至2014年、2015年末和2016年末，公司存貨分別為5745.71萬元、5437.59萬元和1.33億元;同期應收賬款餘額分別為1.28億元、2.28億元和3.46億元，占當期營業收入的比例分別為33.50%、36.86%和44.77%。

”不過，雖然這次增資計劃擱淺，但螞蟻金服依然是永安行自行車的重要股東。2013年10月31日，永安自行車完成股份改製。

王曉峰曾在接受媒體采訪時表示，“公司目前沒有清晰的盈利模式，希望別人給我錢，讓我活下去、讓我們繼續發展，讓我們跑得比別人快，然後一起找盈利模式。此後，深創投、常州紅土創投、螞蟻金服全資控股的上海雲鑫於2014年先後入股。

其中，孫繼勝持股46.44%，是第一大股東。依然將資源聚焦在有樁自行車截至2016年12月31日，常州永安公共自行車係統覆蓋了全國210個市縣，分布在29個省、直轄市、自治區、特別行政區;累計建設約3.2萬個公共自行車站點，投放約89萬套公共自行車鎖車器設備，騎行會員已達約2000萬人，2016年為全國會員提供了超7.5億次的出行服務。螞蟻金服堅定看好永安的發展，未來將繼續和永安一起把免押金租車模式推向更廣的市場。但是，永安行也存在著嚴重的問題：招股說明顯示，截至2016年12月31日，永安行負債總額7.63億元，資產負債率接近60%。

這並不是永安行的第一次IPO申請，在2015年6月，其就有過在A股上市的嚐試，但當時並沒有引起過多的注意，在共享單車的概念火爆的現在，它的第二份IPO申請則引來了巨大的關注。永安行招股書顯示，其對於共享單車業務投入金額約698.71萬元。

 數據來源：永安行IPO招股書這是目前共享單車公布的數據中，唯一盈利的共享單車公司，但是永安行的共享單車業務相比其他幾家隻能算是“小巫大悟”。截至2014年12月25日，永安自行車投後估值9億元。

摩拜、ofo等共享單車的興起，給永安行的主營業務造成了巨大的衝擊。如果本次成功，那麽它將成為“共享單車第一股”。

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